据机构监测系统显示，截止10月31日，周初小麦监测均价为2523.33元/吨，周末为2522.00元/吨，跌幅0.05%。中华粮网数据中心监测显示，10月30日2014年第40期中储粮全国小麦收购价格指数143.53，周比下跌0.24%。

　　如何看待后市的小麦市场？笔者认为，鉴于政策的调整低于预期，小麦价格的看涨预期将会大大减弱。但集中期收购收购数量的庞大，导致流通粮源偏少，市场的需求对政策性小麦依赖程度提高。临储小麦作为后期粮源的主供渠道，由于拍卖价格相对稳定，这也将会抑制小麦价格的深度下跌。

　　供给增加采购谨慎，麦价稳中偏弱运行

　　近段时间以来，受政策性因素利空市场的影响，贸易商小麦出货意愿增强，国家也加大了政策性小麦拍卖力度，市场货量增加。由于面粉消费不佳，制粉企业小麦采购相对谨慎，市场买方氛围浓厚，各地小麦价格稳中显得偏弱运行。

　　10月30日，河南郑州地区制粉企业普通小麦收购价格为2570元/吨，河北石家庄地区收购价为2600元/吨，江苏徐州地区收购价为2540元/吨，均周比下降10元/吨。山东济南地区制粉企业普麦收购价为2570元/吨，周比下降20元/吨。

　　近期南方销区面粉加工企业采购不积极，对小麦需求量有限。广东地区各港口2014年江苏产普通红小麦到港价报在2620-2630元/吨，周比略有下调；高筋红小麦广东港口报价2650-2670元/吨左右，下跌10-20元/吨。

　　整体上看，10月小麦先涨后跌，整体行情偏空。10月上旬小麦处于稳中小幅上升的态势，整体偏稳，后期受政策频繁利空市场影响，小麦现货价格开始走低，平均降幅在20—30元/吨。

　　市场看空氛围浓厚，郑麦行情下挫明显

　　上周，郑强麦期货受市场基本面利空影响，期货价格继续呈现下挫态势。主力合约WH1501合约开盘价2644元/吨，最高价2649元/吨，最低价2588元/吨，周五收于2588元/吨，周比收盘下跌59元/吨。持仓量23116手，周比下降2580手。

　　本周WH1501合约周K线收光脚长阴线，强麦期价屡创新低，更是触及2588元/吨低位，说明交易商看空氛围浓厚，对市场基本面信心不足。

　　从10月份的整体行情来看，国庆之后强麦基本延续跌势。截止10月31日，WH1501合约收盘报价为2588元/吨，相较于9月30日的收盘报价2722元/吨，月内累计下跌134元/吨，下跌幅度为4.92%。

　　面粉市场基本稳定，麸皮价格维持坚挺

　　10月中下旬以来，受市场利空因素的影响，尽管小麦价格出现了不同程度的下跌，面粉市场需求亦没有出现明显好转，但制粉企业面粉出厂价格却基本维持稳定，主要的原因是为控制面粉库存，部分企业降低了开工率。当前当前河北石家庄地区特一粉出厂报价3200元/吨，山东济南地区特一粉出厂报价3150元/吨，河南郑州地区特一粉出厂报价3130元/吨，天津地区特一粉出厂报价在3200元/吨。走货虽然不佳，但价格多也稳定。

　　另据市场价格监测显示，10月30日与10月15日相比，浙江东南市场场内特一面粉平均成交价为3.34元/公斤，特二面粉平均成交价为3.12元/公斤，均基本保持平稳。

　　由于面粉需求改善迹象并不明显，制粉企业开机率保持在较低水平，导致麸皮供应仍显偏紧。当前石家庄地区麸皮报价1900元/吨，济南地区麸皮报价1940元/吨，郑州地区报价1940元/吨，徐州地区报价1960元/吨，各地麸皮价格较10月初的价格大多上涨了100—160元/吨。

　　市场预计，进入四季度中后期，面粉市场将进入季节性旺季，面粉市场仍将平稳或将偏强运行。如若面粉销售若有所好转，估计麸皮价格或将高位回落。

　　政策拍卖投放增加，市场参与程度不高

　　10月28日，安徽、河南两市场共竞价销售托市小麦171.28万吨，环比减少30.58万吨;共成交14.77万吨，较上周大幅减少27.22万吨;成交率仅为8.62%，环比下降12.18个百分点，为近三个月来成交率首次下滑至个位数。分市场看：

　　河南投放最低收购价小麦32.63万吨，实际成交1.35万吨，平均成交率4.22%，环比下12.27个百分点。安徽交易市场投放临储小麦138.54万吨，实际成交13.42万吨，平均成交率9.69%，环比下12.3个百分点。

　　10月份以来，不仅江苏新产小麦提前投入市场，而且国家投放数量也较前期明显加大。10月21日投放量增加到201.86万吨，10月28日虽降至171.28万吨，但仍远远高于前期平均50万吨的水平，投放数量增加使的市场粮源保证充裕。

　　初步统计，10月份共进行3次政策性小麦拍卖，分别为10月14日、21日、28日，共投放小麦421.76万吨，实际成交75.23万吨，平均成交率为17.84%。交易数据反映出当前拍卖市场的参与度不高，市场行情较为清淡。

　　麦市虽然看涨不易，但是大幅下跌也难

　　虽然近期受政策落地、市场看空氛围浓厚，小麦价格普遍弱势运行，但要造成小麦市场行情的大幅走低，当前的市场仍不具备相应的条件。

　　一是政策性粮源将占据市场供给的主导。由于集中收购期收购数量庞大，市场流通粮源偏少，国家临储小麦作为中长小麦市场的主要供给粮源，这已是市场公认的事实。尽管2014年新产托市小麦拍卖底价提高幅度低于市场预期，但必定仍是按照顺价销售的原则，考虑到收购、储存等费用做了50元/吨的提高。由于国家临储小麦拍卖底价相对稳定，其交易均价将成为未来一定时期内市场价格的风向标，这将会抑制小麦价格的深度下跌。

　　二是对后期下游的需求也不宜过度悲观。尽管受产能过剩、市场竞争激烈的制约，小麦面粉市场“麦强面弱”的格局很难改变，但受人口数量、膳食结构稳定的制约，面粉市场的刚性需求也难有大的波动，制粉企业全年小麦消费量基本在9500—9700万吨之间。

　　三是进口小麦对市场的冲击弱于往年。2012年，我国小麦全年进口达368.9万吨，较2011年增加244万吨。2013年进口小麦550.7万吨，较2012年增加181.8万吨，为2005年以来进口最多的一年。据海关统计， 2014年9月我国小麦进口量为133,647吨，同比下降81.4%；年初迄今共进口小麦2,840,286吨，同比下降0.06%。

　　尽管我国小麦进口关税配额每年有960万吨，但90%的配额掌握在国有企业手中，进口小麦数量主要受国家政策的制约。受我国小麦再度丰产的影响，有关机构对国内2014/2015年度进口小麦的预估进行了大幅下调，基本回归200—300万吨的常规数量。鉴于我国小麦市场的供需状况，估计第四季度小麦进口也难以有明显增加。进口小麦数量的大幅下滑，对国内市场的影响将会弱于往年。

　　美麦期价高位回落，10月行情整体收涨

　　上周，前三个交易日美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货连续收涨，周三升至近两个月高位，主要是受大豆和玉米期货大涨带动，同时对全球小麦供应收紧的担忧也带来进一步支撑。周四、周五受美元指数上涨影响，交易商获利了结，期价从两个月高位回落。10月份，CBOT-12月小麦期货上扬11%。

　　国际谷物理事会(IGC) 10月30日将2014/2015年度全球小麦产量预估上调至7.18亿吨，较9月预估高出100万吨。同时预测全球小麦需求将有强劲增长，食品、饲料以及工业消费均高于平均水平。
美国农业部称，最新一周出口销售2014/15年小麦44.49万吨，高于30-37.5万吨的市场预估区间。

　　10月30日，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为226.3美元/吨，合人民币1391元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1989元/吨，比去年同期跌501元/吨。