USDA5月报告预计全球2011/2012年度大豆产量为2.3687亿吨，比上月预计下调328万吨；期末库存为5324万吨，比上个月下调318万吨。

　　大豆出口国中，预计2011/2012年度巴西产量为6600万吨，与上月比较下调250万吨；出口仍为3570万吨。阿根廷产量预计为4250万吨，比上月减少250万吨；出口数据下调15万吨，至845万吨。

　　预估的南美2011/12年度大豆产量中巴西、阿根廷已经分别已经下调至6500万吨和4250万吨，数据较去年调整幅度较大，是美豆价格走强的重要原因。

　　预估中国大豆产量继续维持在1456万吨；进口上调100万吨至5600万吨，预估中国大豆期末库受到进口数据上调影响，上调至1376万吨。

　　二、库存消费比数据分析

　　美国2011/2012年度大豆出口量上调25百万蒲式耳，达到1315百万蒲式耳，期末下调40百万蒲式耳，至210百万蒲式耳，农场销售价格上调至12.00-14.00美元/蒲式耳。

　　美国大豆库存消费比2011/12下滑至6.83%，上个月为8.24%；2012/13年度库存消费比仅为4.41%，2003/04年度最低是为4.45%；从库存消费比来看，美豆有发动牛市行情的历史类似条件。目前美国大豆库存消费比仍低于联合国规定的安全警戒线，比值仍处于低位是美豆价格坚挺的重要依据。

　　5月份由于中国大豆进口量增加100万吨，故而USDA的报告中上调了中国大豆期末库存至1376万吨，库存消费上调至19.57%，上个月为18.15%，反映出中国大豆供需格局较为宽松。

　　近期连豆与美豆走势出现分化，外强内弱格局明显，显然是由于中国与美国的大豆库存消费比出现了严重分歧所致，如果未来没有更多的利多因素支撑，中国大豆的上涨空间将受到限制。